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设立境外子公司条件大幅“松绑” 券商“出海”从哪起步

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-02-15
摘要:设立境外子公司条件大幅“松绑” 券商“出海”从哪起步---

设立境外子公司条件大幅“松绑” 券商“出海”从哪起步

  当前我国资本市场的对外开放不断推进,在开放的进程中,不只包括“引进来”,也要包括“走出去”。近期,券商境外设立子公司条件大幅“松绑”,港股IPO市场亮点频频,“出海”规则松绑利好中小券商,不少大型券商国际化之路也取得显著突破。不过,应该看到的是,券商国际化扩张之路也并非一路平坦,应多措并举促进跨境业务“全面开花”。

  “出海”规则松绑利好中小券商

  1月15日,中国证监会新闻发言人高莉表示,为落实好新证券法及国务院“放管服”改革要求,证监会于1月15日发布《关于修改、废止部分证券期货规章的决定》《关于修改、废止部分证券期货制度文件的决定》,包括将证券公司在境外设立、收购子公司或者参股经营机构的管理方式由行政许可改为备案管理。

  该修改涉及的原法规文件为证监会2018年发布并施行的《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》,其中第八条提到针对券商设立境外子公司相应符合的5个条件,包括“财务状况及资产流动性良好,证券公司净资产不低于60亿元人民币”等硬性门槛。券商境外设立子公司条件大幅“松绑”,流程也由审批制变为备案制。而新规对于财务状况要求,则未提及券商“净资产不低于60亿元”这一前置条件。

  记者查阅发现,中国证券业协会2020年7月10日公布的《2019年证券公司经营业绩排名情况》数据显示,在证券公司2019年度净资产排名中,共有31家券商的净资产规模在60亿元以下,约占行业比例的31.96%(共公布97家)。也就是说,此次净资产硬性门槛降低,对近三分之一的中小型券商形成利好。

  “我国内地的中小型券商国际化水平较低,无法为中国企业走向全球提供跨境并购等配套服务。”在北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张永冀看来,流程由审批制变为备案制,未提及“净资产不低于60亿元”这一前置条件,不仅为券商“出海”松绑,也利好促进境内券商“走出去”,中小券商未来发展趋势可期。

  大型券商扎堆香港市场

  2020年12月2日,恒大物业集团有限公司成功于香港联交所主板成功上市。每股定价为8.80港元,基础发行规模为142.7亿港元。中信证券与中信里昂证券担任了此项目的联席保荐人、联席全球协调人、联席账簿管理人。

  无独有偶,同日,中国国际金融股份有限公司的全资子公司中国国际金融香港资产管理有限公司宣布推出中金港元货币市场ETF。中金公司表示,该ETF的目标是投资于短期存款及优质货币市场工具,寻求与现行货币市场利率一致的港元回报,主要是考量为资本保值及流动性。这也是中金公司在香港发行的第一只主动管理型的港元ETF产品。

  不难发现,内资大型券商“以中国香港为桥头堡”的国际化之路取得显著成效,“立足香港、辐射全球”是当前内资券商国际化的主要途径。

  内资券商的国际化之路始于中国香港,标志性事件为1992年万国证券(现申万宏源证券前身之一)与中创和长江实业公司合作收购了香港大众国际投资有限公司51%股份,后更名为“上海万国(香港)证券有限公司”。2014年11月17日,沪港通试点启动,开创了操作便利、风险可控的跨境投资新模式。2016年12月5日,深港通继沪港通之后顺利推出。截至2020年9月,在香港运营的内资券商已超过30家。

  海通证券总经理瞿秋平表示,中国香港作为内资券商国际化的桥头堡有天然优势,是内资券商学习规则、积累经验的首选之地。内资券商充分利用香港资本市场积极筹资,提升综合实力,不断增强在香港市场的竞争力和影响力。截至目前,在香港市场上市的内资券商已有15家,其中在A股和H股同时上市的有14家,在香港市场单独上市的有1家。此外,内资券商的香港投行子公司单独上市的有5家。

  少数券商的国际化已实现深耕香港、进军亚太。之前广发证券董事长孙树明与新加坡交易所首席执行官罗文才签署了合作备忘录,以促进中国和新加坡资本市场之间更深层次的联通合作。根据该备忘录,广发证券将与新交所合作,扩大在新加坡和本地区的覆盖及服务,包括计划在现有新交所衍生产品(如人民币期货)分销的基础上进行拓展,为投资者进入新交所证券市场提供便利。

  国际化路途充满荆棘和挑战

  近年来内资券商国际化战略实施正在加速,但他们的扩张之路并非一路平坦。

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