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辰翔投资张斌彬:深挖核心资产 穿越周期魔咒

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-05-28
摘要:辰翔投资张斌彬:深挖核心资产 穿越周期魔咒---今年以来A股市场持续震荡,并未动摇辰翔投资创始合伙人张斌彬的市

  今年以来A股市场持续震荡,并未动摇辰翔投资创始合伙人张斌彬的市场投资信心。

  “我坚定地看好中国市场、做多中国。”张斌彬表示,“A股行业轮动和热点概念会不断出现,而龙头科技股和龙头消费股可以穿越周期的魔咒,值得长期配置。”张斌彬进一步指出,相比海外,中国经济更加健康,特别是随着经济转型和产业升级,高铁、核电、大飞机、5G、半导体、新能源等赛道前景广阔。

  看好未来 严控回撤

  展望后市,深耕于宏观经济分析的张斌彬认为,疫情对经济产生的利空影响会逐步减退,但当前全球经济遇到的问题要比2008年严重得多。一方面,近两年正好处于多重经济周期的底部;另一方面,以美国、欧洲为代表的各大经济体纷纷实行货币宽松政策,目前全球已经进入“负利率”时代。

  经历过市场的非理性繁荣,也体验过过度恐慌带来的市场冷寂,张斌彬对后市信心满满,但他同时非常强调风险控制的重要性:必须注重风险和收益的均衡、强调回撤管理,以优化持有人的持有体验。他指出,投资最大的神奇之处在于复利,确保让优质公司的复利效用最大化,最重要的前提是持有足够长的时间。因此,以博取短期收益为目标的投资行为在大多数情况下是不可取的,它将损害复利的威力。

  除了擅长选股,还要敢于精准出击。辰翔投资会通过仓位控制和对冲工具控制组合的回撤。“公司每周定期进行宏观和市场策略研判,在出现突发事件时,也会及时讨论策略,通过调整仓位大小,规避系统性风险。”张斌彬表示,“通过对冲工具,比如股指期货、期权、收益互换等,防范突发风险事件,降低产品净值波动。”

  宏观对冲 进退有据

  张斌彬将其投资体系归纳为“聚焦科技成长,宏观择时对冲”。前者意为积极进取参与科技成长赛道,从而追求高弹性;后者意为谨慎细致进行宏观择时对冲系统性风险,从而力争低回撤。

  “在传统价值投资里,经常用‘时间的玫瑰’来比喻股票价值投资,只要做时间的朋友,玫瑰终会开放。虽然这些基金经理们知道四季轮回,但他们认为季节更迭难以预测,所以他们只会选择最优质的公司去抵御市场的严寒,熬到夏日花开。”张斌彬说,“但是宏观对冲的基金经理却认为四季变化是有规律可循的,可以提前通过各种迹象来判断未来一段时间是什么季节,在不同时间投资不同的标的。”

  张斌彬曾担任财通证券资管资本市场部负责人、华创证券资管金融市场部首任总经理和财新智库莫尼塔行业分析师、国际宏观经济分析师,在其券商资管从业期间累计管理资产规模135.95亿元。

  张斌彬的个人经历契合辰翔投资主打宏观的对冲策略;而公司的另一位核心人物——投资总监周胤杰则从细节着手,寻找核心竞争力优势明显的核心企业,发现价值、长期跟踪,投资优质企业稳健成长的过程。在“自上而下”+“自下而上”投资视角下,一边是通过多行业配置、个股仓位控制,确保不会因行业风险和个股风险造成产品较大回撤,另一边是通过全球布局,规避单个市场带来的风险,并享受其它市场优质公司的成长红利。

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