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麻辣财经:退市新规来了!有进有出优胜劣汰

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2020-12-21
摘要:12月14日晚间,沪深证券交易所同时对外发布修订后的《股票上市规则》、《交易规则》、《重新上市办法》、《风险

 

12月14日晚间,沪深证券交易所同时对外发布修订后的《股票上市规则》、《交易规则》、《重新上市办法》、《风险警示板办法》等,并分别针对科创板、创业板股票上市规则做了调整优化,对上市公司的退市指标、退市流程、退市相关交易安排等进一步完善优化。

2020年3月,新《证券法》正式生效施行,不再对暂停上市情形和终止上市情形进行具体规定,改为交由证券交易所对退市情形和程序做出具体规定。

那么,本次退市制度改革的背景是什么,规则修订的总体思路是什么?

上交所相关负责人在答记者问时表示,上市公司退市制度是资本市场的一项基础性制度,在提升上市公司质量、健全市场优胜劣汰机制、合理配置市场资源等方面发挥重要作用。

深交所新闻发言人表示,退市制度是资本市场重要的基础性制度。深化退市制度改革,是加强资本市场基础制度建设的关键环节,也是完善“有进有出、优胜劣汰”市场生态的重要路径,对于进一步提高上市公司质量,促进资本市场良性循环具有重要意义。

本次发布的退市新规,上交所、深交所均就市场关心的问题回答了记者的提问。麻辣财经对相关重点进行了梳理,一起来看看吧。

顶层设计推动健全退市机制

上市公司退市制度,是资本市场的一项重要的基础性制度。客观看,已经诞生30年的A股市场,在完善退市制度上一直没有停步。

就以2006年证券法修订这个时间点看,十几年来,退市制度就已有过多次重大改革。比如,2006年配合证券法修订,明确规定了终止上市条件等;2012年制定面值退市标准;2014年健全主动退市制度、明确实施重大违法强制退市制度;2018年完善重大违法强制退市制度等等。

然而,与资本发展的进程相比,与投资者的期待相比,退市制度前进的步子还是显得慢了一些,退市难、退市慢依然是市场发展的一个突出问题。截至2018年底,沪深交易所年平均退市率不足0.36%,而在成熟资本市场比较常见的主动退市、市场交易类强制退市,就更为少见。

可喜的是,这两年情况正在改善,很多股民也有明显感受。数据显示,2019年以来,强制退市公司合计达24家,是之前6年总和的两倍。此次退市新规的发布,将进一步推动常态化退市机制的形成。

值得关注的是,与以往的退市制度改革相比,这次改革有一个明显特点,就是顶层设计在先。

有心人应该注意到,今年11月2日召开的中央全面深化改革委员会第十六次会议,审议通过了《健全上市公司退市机制实施方案》。会议指出,健全上市公司退市机制、依法从严打击证券违法活动,是全面深化资本市场改革的重要制度安排。要坚持市场化、法治化方向,完善退市标准,简化退市程序,拓宽多元退出渠道,严格退市监管,完善常态化退出机制。

从这次公布的退市新规看,改革的重点是全面优化现有财务类、交易类、规范类和重大违法类四类强制退市指标体系,并通过财务类指标和审计意见类型指标的交叉适用,打击规避退市。同时,取消暂停上市和恢复上市,退市流程大幅缩短;退市整理期从30个交易日缩减至15个交易日,取消交易类退市情形的退市整理期,并放开首日涨跌幅限制,压缩投机炒作空间。

完善强制类退市指标

退市新规中,需要重视的关键点有哪些?强制类退市指标的变化,无疑是最值得关注的。

从征求意见稿看,此次退市制度改革坚持了市场化、法治化、常态化基本原则,也契合了注册制改革理念。

一是财务类指标,取消了原来单一的净利润、营业收入指标,新增“扣非前后净利润为负且营业收入低于人民币1亿元”的组合财务指标。

二是交易类指标方面,将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标,避免“面值退市”可能存在的理解歧义。同时新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值退市指标。

三是规范类指标方面,沪深两市退市细则均新增了信息披露、规范运作存在重大缺陷且拒不改正的情形,以及“半数以上董事无法保证年度报告或者半年度报告真实、准确、完整”的退市指标。

四是重大违法类指标方面,在原来信息披露重大违法退市子类型的基础上,进一步明确了财务造假退市判定标准,即新增“根据中国证监会行政处罚决定认定的事实,公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,上市公司连续三年虚增净利润金额每年均超过当年年度报告对外披露净利润金额的100%,且三年合计虚增净利润金额达到10亿元以上;或连续三年虚增利润总额金额每年均超过当年年度报告对外披露利润总额金额的100%,且三年合计虚增利润总额金额达到10亿元以上;或连续三年资产负债表各科目虚假记载金额合计数每年均超过当年年度报告对外披露净资产金额的50%,且三年累计虚假记载金额合计数达到10亿元以上”的量化指标。

责任编辑:admin
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