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A股拆分新规这一年故事多

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2020-12-24
摘要:57家截至2020年12月16日,分拆新规发布以来已有57家A股上市公司“官宣”将分拆下属子公司在境内上市,目前分拆均在

截至2020年12月16日,分拆新规发布以来已有57家A股上市公司“官宣”将分拆下属子公司在境内上市,目前分拆均在推进过程中;而此前,市场A拆A的案例不超过5家。

“分”还是不“分”?

搜狐董事会主席张朝阳曾在较长一段时间内思考这个问题。权衡利弊后,他最终下定决心将搜狗分拆成一家独立的企业。2017年,搜狗成功登陆纽交所,如今在美股的市值已超越“老东家”搜狐。

这个问题同样也曾“困扰”着同方股份前董事长陆致成。早在2014年,陆致成就公开表示,“若中国资本市场允许同方分拆的话,同方的总市值可能超过千亿元。”

如今,那些与陆致成抱着一样想法的人,已经等到了机会。

2019年12月,中国证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》,标志着A股分拆上市新规的正式落地。市场分析人士认为,分拆上市新规有望让拥有独立优质资产的孵化器型公司、一些混业经营的上市公司从中受益。

时至12月下旬,新规落地刚好满一年。那么,在过去一年的时间里,A股市场对分拆上市整体表现出了怎样的情绪,以及此前“官宣”分拆的案例进展又如何?

分拆热情激增

截至2020年12月16日,分拆新规发布以来已有57家A股上市公司“官宣”将分拆下属子公司在境内上市(不包括已终止分拆的延安必康和安正时尚),目前分拆均在推进过程中;而此前,市场A拆A的案例不超过5家。

业内人士表示,今年A股市场兴起的分拆上市“浪潮”与政策不无关系。

据悉,A股首例分拆上市是在2000年。这一年,在上交所上市的同仁堂剥离旗下生物医药业务、分拆同仁堂科技于港交所上市。2004年,证监会发文允许A股上市公司分拆子公司赴境外上市;2010年,《境内上市公司可分拆子公司创业板上市》的政策允许符合条件的上市公司分拆子公司至创业板上市。

但整体来看,由于监管一直对分拆上市从严把控,A股的分拆案例寥寥,为市场所知的包括佐力药业(康恩贝对其由控股变参股)、天泽信息(原母公司华东科技将其剥离后上市)等,且基本上母公司对分拆子公司并不拥有控制权。

而科创板的“诞生”又提供了更多可能性。《设立科创板并试点注册制的实施意见》中指出,“达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市”;2019年12月,《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的实施标志着A股分拆上市的正式“破冰”。

就在新规发布的一周后,央企中国铁建饮“头啖汤”,宣布分拆子公司铁建重工赴科创板上市,成为新规后的首单A拆A案例。

据悉,2020年6月,铁建重工递交了科创板上市申报稿,目前正处于问询阶段;辽宁成大于今年4月表示分拆成大生物赴科创板上市,虽“官宣”时间晚于中国铁建,但“捷足先登”,目前后者已提交注册,有望成为新规以来首单落地的A拆A案例;此外,生益电子紧随其后,也于近日提交了科创板的注册申请,其余案例有些则处于问询阶段或是辅导备案受理阶段。

香颂资本执行董事沈萌对《国际金融报》记者表示,“分拆可以进一步增强上市公司资产的价值,因此在符合相关条件下,分拆会是上市公司的必然选择”。

创业板成“热门地”

Choice统计数据显示,在推进的分拆案例中,有41家明确了分拆上市的板块,其中有25家上市公司表示将分拆子公司赴创业板上市,占比高达71.93%;13家公司选择了科创板,还有3家的上市地选在了上交所主板。

从数据上看,为何创业板和科创板会较多受到分拆主体的“青睐”?

对此,前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示,“分拆上市主要分拆出一些新经济的业务,这些业务比较符合创业板及科创板对于企业的定位,因此跟公司自身的行业属性有关。”

记者注意到,从母公司来看,宣布分拆的上市公司大多市值超百亿元。截至2020年12月17日收盘,总市值在上千亿元的公司有9家,分别是美的集团(总市值6300.11亿元)、海康威视、长春高新、片仔癀、用友网络、中国中铁、温氏股份、歌尔股份以及中国铁建。

此外,据记者不完全统计,目前已“官宣”的案例中,分拆主体所属行业主要以生物医药、建筑工程、电气设备、信息技术等领域为主。

值得一提的是,部分分拆主体则系上市公司收购而来。案例诸如联美控股以23亿元的高价收购了子公司兆讯传媒;广电运通在2018年收购了中科江南46%的股权;东山精密拟分拆的主体艾福电子则为其2017年收购并表的企业。

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