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美股与新政府的蜜月期能持续多久?

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-01-22
摘要:美东时间1月20日中午,拜登正式宣誓就任美国第46任总统,在拜登赢得大选到就职前,标普500指数上涨了12.8%,不仅高于特朗普同期的6.2%,还打破了肯尼迪和克林顿在同期创下的历史纪

美东时间1月20日中午,拜登正式宣誓就任美国第46任总统,在拜登赢得大选到就职前,标普500指数上涨了12.8%,不仅高于特朗普同期的6.2%,还打破了肯尼迪和克林顿在同期创下的历史纪录8.8%。

一个价值万亿的问题

我们在《为什么民主党总统任期内,美国经济表现更好?》一文中指出,历史上,以主要指标衡量,民主党主政白宫时,股市和经济的平均表现都明显好于共和党总统。特朗普任期内的经济增速和股市表现都不错,但也无法改写这一纪录。

单论股市,尽管特朗普这四年美股年化收益率高达11.8%,创下了共和党总统在“咆哮的二十年代”之后的最好纪录(柯立芝在1923-1929年任期内,股市年化收益率为25.5%),但也比不上克林顿时期的15.9%和奥巴马时期的12.1%(以上均以道琼斯指数衡量,因为标普指数开始于1957年)。

我们在《回看“红潮”,理解迟到“蓝潮”的市场冲击》一文中分析了美国股市在大选结束后通常表现较好的原因,以及拜登创下就职前股市表现最好纪录背后的“蓝潮”因素。接下来的A Trillion Dollar Question就是拜登能否在接下来的任期内,不仅以施政保持股市的优异表现,同时续写美国经济和股市在民主党掌管白宫期间平均业绩更好的纪录。

1980年以来,美国政府换届后的100天的“蜜月期”里,标普500在多数情况下是上涨的,里根上任后的0.9%是最低正收益,而最好纪录来自于奥巴马的8.4%,两次下跌的例外均发生在小布什就职后。目前市场情绪偏乐观,经济基本面相对稳健,配合大力刺激经济的组合拳,拜登有望延续新政府就任后“蜜月期”内股市涨多跌少的纪录。

高民意支持度,是否利好股市?

拜登从特朗普手中接到的,是异常复杂而棘手的局面。美国正同时深陷一场公共卫生危机、经济衰退和政治危机当中,而美国国内民众和政党内部却处于空前的分裂和对立。由于美国政府在过往没有采取有效的福利政策弥补全球化当中受损的群体,使得中产阶级失落感陡增,贫富悬殊加剧,财政和贸易赤字加大,民粹主义抬头,价值观混乱,对政府不满上升。

特朗普卸任之际,三分之二的美国民众不满意其过去4年的表现,特别不满意的更是达到了56%,而支持率仅为29%,降至其任期内最低值。在冲击国会事件之后,弹劾特朗普可能引起的冲突为社会秩序又增添了不安定因素。

面对诸多短期和长期问题,拜登自当选以来就开始积极筹划。他的首要任务就是物色和提名新政府核心成员。与特朗普政府核心人员基本上都是富有的白人男性不同,拜登邀请到更多的女性和少数族裔成员出任要职,班子组成更加多元化,传递出拜登团结各族群、修补国内裂痕的愿望。

新政府主要官员名单中大部分都是专业且经验丰富的专家,他们更倾向于依据理性做出判断。其中奥巴马时期的旧臣深谙政治运行的逻辑,也具备足够的能力根据形势的变化给出新的解决方案。近期,前美国总统经济顾问委员会主席,前美联储主席,新任财政部长耶伦表示赞同在低利率环境下加码刺激,不担心财政赤字扩大,也不寻求美元贬值,力挺拜登的经济计划。

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