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为什么是梅尔文资本栽了?

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-02-08
摘要:“13F表格”是一份常规的监管文件,对冲基金每三个月必须提交一次该文件,而梅尔文资本(Melvin Capital)就是在这份文件中首次暴露了自己的持仓。 梅尔文于去年8月14日提交的这份“

“13F表格”是一份常规的监管文件,对冲基金每三个月必须提交一次该文件,而梅尔文资本(Melvin Capital)就是在这份文件中首次暴露了自己的持仓。

梅尔文于去年8月14日提交的这份“13F表格”列出了该公司截至去年第二季度末持有的91笔头寸,其中包括在一些知名企业持有的股份,如微软(Microsoft)、亚马逊(Amazon)、卡骆驰(Crocs)和达美乐比萨(Domino's Pizza)。在该表单的中间位置,有一项看似无害的押注,是对一家陷入困境的电子游戏零售商——游戏驿站(GameStop)——的看空押注。

这家纽约对冲基金认为游戏驿站的股价将下跌,这在当时并不值得大惊小怪——其他许多公司也做了同样的押注。此前,华尔街分析师对该股给予卖出评级;随着游戏玩家改为从互联网上下载游戏,该公司前景看上去十分黯淡。但梅尔文利用期权市场进行押注——这要求它必须披露该头寸——使它成为了靶子。

眼尖的Reddit用户“Stonksflyingup”并不是唯一发现梅尔文持有这一头寸的人,但他们可能是最有先见之明的人。在去年10月27日发布在WallStreetBets板块上的一段名为《游戏驿站股票逼空与梅尔文的覆灭》(GME Squeeze and the Demise of Melvin Capital)的视频中,这名Reddit用户用电视剧《切尔诺贝利》(Chernobyl)中的一个场景,将梅尔文描绘为一个核反应堆,当它对游戏驿站的押注出问题时,这个核反应堆就会爆炸。

在不到6个月的时间里,梅尔文管理的130亿美元资金就损失了一半。

散户投资者在Reddit上组织起来,对抗押注游戏驿站下跌的卖空者。这一被叙写为“大对与歌利亚”(David-and-Goliath)的事件,引发的关注远远超出了华尔街的范围。然而,对于对冲基金行业中的许多人来说,这个事件引发了一个更为平淡的问题:为什么梅尔文让自己如此暴露在风险之下?为什么它没有更早退出这项交易? 这些都是梅尔文最终将不得不给其客户一个交代的问题。

一名关注了游戏驿站但后来决定不做空该公司的知名卖空者表示:“我不明白梅尔文为什么会陷入这种境地,我就是不明白。”

一段时间以来,游戏驿站一直是卖空者青睐的目标。IHS Markit的数据显示,去年上半年,为支持这些空头头寸而借入的股票占该公司股票总数的50%至100%。该公司股价在每股3美元至6美元之间波动。

这位卖空者表示:“如果我们做空的哪只股票的空头净额比率达到10%,我们会感到非常不安。”空头净额越高,风险就越大,因为如果所有人同时竞相平仓,回购股票需求的突然飙升将进一步推高股价——这是一种典型的逼空操作。“值得赞扬的是,散户投资者在这一点上弄对了。”

梅尔文拒绝置评。

考虑到盖布?普洛特金(Gabe Plotkin)的声誉,梅尔文会陷入这样的逼空大战着实令人感到惊讶。普洛特金在SAC Capital Management为史蒂夫?科恩(Steve Cohen)工作数年后,于2014年创办了梅尔文基金。科恩认为普洛特金是他合作过的最好的交易员之一,并在梅尔文创立初期就投入了资金。得益于此,普洛特金可以选择接受哪些投资者的资金,其锁定资金的时间也比其他大多数股票对冲基金更长。

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