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散户投资者知道自己为什么要买基金吗?

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-02-10
摘要:2020年,股票市场的火热催生了基金销售的热潮。部分“千亿”规模的明星基金销售火爆,甚至产生了“日光基”。而刚刚过去的2021年首月也将成为载入公募基金史册的一个月份——在

2020年,股票市场的火热催生了基金销售的热潮。部分“千亿”规模的明星基金销售火爆,甚至产生了“日光基”。而刚刚过去的2021年首月也将成为载入公募基金史册的一个月份——在爆款基金频出的同时,该月创造了基金一天认购规模近2400亿元人民币的新纪录。

统计显示,2021年1月国内各大基金公司集中成立发行了众多基金,其中广发基金和易方达基金的发行量独占鳌头。广发基金发行基金7只,成立基金6只,规模达645.24亿元;易方达基金发行基金7只,成立基金5只,规模达436.05亿元,头部效应明显。

在这股基金销售热潮中,不乏一些非理性的投资现象。有些投资者像炒股一样炒基金,追涨杀跌,频繁申赎;有些投资者不了解基金市场,认为投资基金无风险稳赚,甚至能一夜暴富,故而借钱买入基金;还有些投资者在基金收益好的时候盲目追捧明星经理,遇到净值下跌时则把基金经理骂上热搜。以至于一位蔡姓基金经理在微博上无奈地说:“希望大家理性买基金,不要赚了钱就叫我蔡总,亏了钱就叫我蔡狗”。

面对这些非理性行为,部分基金管理公司主动公开限购。央视财经也公开评论指出,任何一种投资都应建立在理性的基础上。当前资本市场中出现的基金投资狂热现象值得警惕和深思。事实上,这股“基金热”的背后有一个我们长期忽略的问题,那就是基金投资的适配性。

“基金销售热”背后的原因

股市上涨导致的财富效应是催生“基金销售热”的一大重要原因。如图一和图二所示,我们将同一时间范围内沪深300指数的走势与百度指数中“基金”这一关键词的热度进行对比后发现,股指的涨幅与“基金”一词的检索量呈正相关。这说明,在财富效应的影响下,投资者会在股指上涨时提振投资信心,从而引发基金销售火热。

无独有偶,金融学界也有研究证实,基金公司往往会选择在股市达到阶段性热度时发行基金。这是由于之前的股市上涨会使基金业绩变得更为靓丽,从而更好地吸引投资者购买。

图1 百度趋势研究,检索词:基金

散户投资者知道自己为什么要买基金吗?

图2 沪深300走势

我们为什么要买基金?

股指的涨幅和“基金销售热”正相关也反映了这样一个现象:中小散户的基金投资行为与炒股类似,他们会试图依据基金的近期业绩对购买基金进行择时操作。大量基金公司的研究数据发现,中小投资者持有基金的平均时间非常短,且投资过程中存在追涨杀跌的现象。学术界将这种单纯因追逐历史业绩而流入基金的资金称为“傻钱”(dumb money)。而从长期走势来看,许多基金全年收益可观,但那些追涨杀跌的投资者却连零头都没有赚到。

在这一现象的背后隐藏着这样一个事实——许多投资者并不清楚自己为什么要购买基金。我们购买基金是出于对专业团队的信任,委托其对我们的资产进行管理。购买股票基金的前提是我们没有足够的能力或时间对股票进行筛选、投资和管理,因而委托基金经理代劳。然而,当我们频繁地更换自己所投资的基金,并且择时买卖基金时,是否违背了投资基金的初衷?

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