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比特币能够吸纳多少过剩美元?

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-03-11
摘要:自去年三月中旬美联储开启无限制放水的美元政策,到今年二月底刚刚通过的1.9万亿美元的白宫财政纾困预算案,据估算约有60%多过剩美元洪水般地溢出美堤坝,漫压向全球各地……

自去年三月中旬美联储开启无限制放水的美元政策,到今年二月底刚刚通过的1.9万亿美元的白宫财政纾困预算案,据估算约有60%多过剩美元洪水般地溢出美堤坝,漫压向全球各地……新冠疫情使全球经济进入到过剩美元时代。

有了财政补恤金等闲钱,美国的散户们啸聚社交平台,血洗华尔街资本大鳄;投资客开始购入房产,拉抬了房价;虽不少经济学家与官员们强抑对通胀的焦虑,甚或着力吹捧早已虚高的美股及美债,但是长期的市场利率还是不断攀升。据哈佛大学经济学家萨默斯观点,通胀预期明显变化的风险达到了上一世纪七十年代以来的最高水平,极可能由此触发美元的无序下跌。美股、美债也不由得忐忑起来,行情趔趄……

周前,香港财政事务司称,预将提高股票交易的印花税,市场迅速作出下行反应;而中国银行保监会主席郭树清明确对地产投机风险示警,说明中国大陆调控楼市的决断力不容小觑。过剩美元窜乱香港股市、大陆楼市之路已然设卡,它又会将经济乱象引哪里呢?

刚刚掠过万亿美元总值的比特币,似乎可以吃进足够多的美元,或可成为过剩美元的一个蓄水池。那么,比特币到底能够吸纳多少过剩美元呢?

与未交易的存量盘相比较,比特币的市场交易规模还是太小了。从交易参与范围来看,其交易结构也不够广泛。特别是机构交易与持有的比例是低的,甚或因为法律等诸种原因,只得以个人名义交易并持有,这就有不少潜在的法律风险等;与交易结构相较,存量盘的持有人结构更成问题,持有份额严重倾向大户,这就造成边际交易价格的市场作用力是有限的。可见,巨额存量盘的交易需求,是处于长期而严重的抑制状态下。这就极大地约束了比特币吸纳过剩美元的能力。

作为数字资产,比特币像一块巨大而无法完全浸湿透的海绵,表层水已吸满,又不时地挤出多余的水份来,内里则是巨大的没有水份的干干的部分。“水”即是银行货币,完全“干”的部分就是巨量没有经过银行货币交易的部分。后者只是作为资产存量而“存”在那里,没有参与到交易中来。如果这个部分可以托管给银行机构,并在此基础上作有效的抵押,或置换出银行货币,那么,就绕开了货币交易,而直接影响到银行货币的流动性;同样,如果联通信用卡等,使得相关比特币能够通过信用卡还款等途径,而进入消费等流通领域,便可克服现行交易面过窄等局限性。

因此,如果监管当局与银行机构体系主动地作出相应的积极安排,那么,比特币将不再只是作为纯粹的数字资产交易,其所带来的财富效应,也不再是脆弱的。

应当说,如果比特币能够敞口吸纳足量的过剩美元,似乎没有谁会有大的异议,且对于全球经济体系而言,也不失为一大幸事。问题是,以现有的比特币持有结构和交易结构来看,尚难做到。大量吸纳过剩美元,必将引发抛售套现潮,进而促发比特币价格崩塌。所吸纳的大量过剩美元将主要来自机构投资者,不仅交易金额巨大,且不会选择长期持有,而不时地买入、套现,再买入、再套现,此将放大市场波动,使其价格趋于脆弱......

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