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比特币与CBDC的同与不同

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-05-12
摘要:比特币诞生于2008年全球金融危机之后,向无节制的货币宽松提出抗议;而央行数字货币(后简称CBDC)明显提速则出现在2020年,更多是出于各国央行适应数字变革、维护金融稳定的需

比特币诞生于2008年全球金融危机之后,向无节制的货币宽松提出抗议;而央行数字货币(后简称CBDC)明显提速则出现在2020年,更多是出于各国央行适应数字变革、维护金融稳定的需求。

CBDC与比特币所代表的经济主张之异赋予了两者截然不同的价值保证,前者仍以国家信用为主要支撑,而后者则追求去中心化,以当下人类认知范围内的数学真理自证价值。然而,面对数字经济大趋势,比特币与CBDC却又不谋而合地代表了同一种诉求,即提供区别于电子存款的电子现金形式,以满足数字时代的现金支付需求。

从比特币与CBDC的同与不同研判,不难看出,CBDC的定位即是人人皆可使用的货币,而比特币则因稀缺性展现出更强的资产属性。我们认为,比特币难以成为经济活动的主流货币,并非由于相对美元的高波动性与不甚理想的交易速度,而是其背后的经济哲理主义所决定。追求小众认同,意味着为实现稀缺与自治的理念,比特币的操作流程并不新手友好;而对抗通货膨胀,则带来了比特币通缩螺旋的难题,脱离债务的比特币可能迫使经济停滞不前。

相比之下,CBDC兼具信用货币的易操作性与数字货币的去中介化,更宜作为数字时代的金融基础设施,其所代表的电子现金虽同样不参与货币创造,但能与商业银行体系中的电子存款互相补充,无需过度放大通缩担忧。从这一角度,现阶段以比特币替代黄金配置需求的估值逻辑有其合理性,而指望以比特币交易代替整个美元支付系统结算则显然并不可靠。

抛开技术理解比特币与CBDC的异同,两者的时代背景与研发动机是较为合适的切入点。2009年1月3日,第一枚比特币问世,创始人中本聪在区块里写下“当时正是英国财政大臣第二次出手纾解银行危机之时。”,点明了本人创造比特币的最大动机。2008年次贷危机席卷全球,美联储为救市推出了一系列的量化宽松政策,比特币在此刻推出,首要目标就是为了对抗货币当局的无节制放水以及潜在的恶性通货膨胀。

反观CBDC的进程则要滞后许多,虽然早在2014年,厄瓜多尔央行就提出了最早的CBDC,但当时并未得到重视,直到2019年,全球主流央行仍然对CBDC持谨慎保守的态度。CBDC真正进入大众视野并且出现明显提速是在2020年。一方面,彼时Facebook发布了Libra白皮书,“超主权”以及“超银行”属性当头,剑指商业化的全球私人货币体系,引发各国央行警惕;另一方面,新冠疫情推动了数字经济的加速进化与重心下沉,“无接触”支付成为刚需,是率先推出法定电子货币还是放手让私人支付机构接管,成为各国央行的最大考量。

因此,尽管不同国家央行研发CBDC的政策目标会有些微差异,但共同且首要的目标是维护金融稳定,在加速变革的数字经济时代巩固法币地位,将数据主权由锋芒渐露的金融科技企业过渡回央行监管的传统框架体系之下。除了上述主要动机之外,比特币与CBDC在次要动机上展现出一致性,旨在提供一种区别于电子存款的电子现金形式,以满足数字时代的现金支付需求。

图1:比特币与CBDC的同与不同

责任编辑:admin
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