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独角兽时代公司治理制度安排的挑战

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-06-09
摘要:渐行渐近的独角兽企业 独角兽像中国传统文化中的龙一样是人类丰富想象中最神奇的动物之一。在《圣经》中,独角兽被描述为一种“具有神奇力量和可怕野性的厚皮动物”。独角兽

渐行渐近的独角兽企业

独角兽像中国传统文化中的龙一样是人类丰富想象中最神奇的动物之一。在《圣经》中,独角兽被描述为一种“具有神奇力量和可怕野性的厚皮动物”。独角兽在中国的首次出现来自向成吉思汗三次跪拜后的独角兽成功阻止了蒙古大军向印度进攻的美丽传说。近代的科学探险家则试图证明,独角兽这种神奇的动物在地球上真实地存在,他们或者声称在西非旅行时发现,或者声称在中国藏南发现。然而,更多人却相信,独角兽只是“从遥远的地方望到和仅从侧面看到的羚羊”而已。

是种子轮基金Cowboy Venture的创始人Aileen Lee在2013年的一篇文章中将独角兽这种神奇的动物与企业形态联系在一起。那些成立不超过十年、接受过私募投资、估值超过10亿美元、发展速度快而企业数量少的初创型企业被Aileen Lee称为独角兽企业。从此,独角兽与黑天鹅、灰犀牛等珍稀动物一起为广大投资者所熟稔,成为各国资本市场的“常客”。

从独角兽的概念为广大投资者接受的很长的时间里,中国资本市场很多投资者对独角兽企业的理解还停留在类似科学探险家对独角兽这种传说中的神奇动物的认知阶段。距离产生朦胧的美使我中国资本市场的投资者对这种以神奇的动物命名的企业充满无限遐想。一些投资者期待,能够有幸与这种“神奇的动物”一亲芳泽,使这种神话中的动物成就自己现实中财富的神话;一些投资者则担心,如果无法驯服这头神奇的动物,这头威力无穷的巨兽伤害的不仅仅是少数投资者的财富,还包括独角兽企业背后新经济企业未来创新的内在动力和外在活力。

无论如何,以这种传说中的动物命名的企业伴随着人们对她的种种期待和顾虑一步步向我们走来,渐行渐近。

2018年香港完成“二十五年”来最重要的上市制度改革,开始接纳和包容同股不同权构架,2019年5年前因违反“同股同权原则”而被拒绝挂牌的阿里在香港第二上市,重新登陆香港市场;中国内地的A股迎头赶上,在较短的时间内创立科创板,允许AB双重股权结构股票发行,2020年1月20日中国A股第一只“同股不同权股票”优刻得科技鸣锣;2020年年终, IPO规模有望全球最大的蚂蚁集团由于外部监管环境的变化被暂停上市;2021年3月17日,新晋为中国用户规模最大的电商平台的拼多多创始人,年仅41岁的黄峥卸任董事长一职,而从2015年创办,2018年在美国纳斯达克上市,到如今黄峥卸任,拼多多不过6年的发展历程。

随着中国正在成为全球独角兽企业重要聚居地之一,中国的投资者被身边这些独角兽企业光怪陆离的故事搞得心猿意马,意乱情迷。按照2020年8月胡润研究院发布的仅仅考虑2000年后成立,价值超过10亿美元的非上市公司的《2020胡润全球独角兽榜》,中国共有227家独角兽企业,比排名第一的美国仅少6家。而拥有93家独角兽企业的北京更是成为全球独角兽企业最多的城市。

正在浮出水面的独角兽企业的公司治理问题

如果说以往围绕独角兽企业,投资者更加关心的是其独特的业务发展模式,那么如今独角兽企业的公司治理问题正在浮出水面。

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