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GDP跌破潜在增长率,警惕经济出现惯性滑落

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2021-10-22
摘要:来自FT中文网的温馨提示:如您对FT中文网的内容感兴趣,请在苹果应用商店或华为应用市场搜索“FT中文网”,下载FT中文网的官方应用,付费订阅。祝您使用愉快! 今年下半年以来

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今年下半年以来,中国宏观经济面临的不利因素和风险明显增多,经济下行压力显著增大。从经济指标来看,三季度单季GDP同比增速仅为4.9%,较二季度(7.9%)大幅下滑,且已低于潜在增长率;四季度在高基数影响下,若政策一直落空,则经济增长失速的可能性更大。在当前国内经济恢复仍然不稳固、不均衡的形势下,宏观政策将如何演绎?政策进一步宽松还可以期待吗?

海外:疫情稳步回落,滞胀预期进一步抬升

9月份开始,全球每日新冠确诊病例从阶段性高点回落,目前维持在40万例/日左右。尽管新冠疫情边际缓和,但对全球经济复苏进程已形成明显拖累。尤其是随着全球通胀持续高位运行,市场对全球经济滞胀风险的担忧逐渐强烈。国际货币基金组织(IMF)10月最新发布的《世界经济展望》显示,与今年7月的预测,IMF下调全球经济增速0.1个百分点,主要经济体中,下调中国经济增速0.1个百分点;下调美国经济增速1个百分点,并对全球性的滞胀表示担忧。

一方面,在全球供应链和劳动力瓶颈问题日益凸出,能源危机持续发酵的背景下,全球面临的通胀压力与日俱增,欧美通胀率急剧飙升至阶段性最高,巴西、俄罗斯、加大拿等多数国家的通胀率近几个月均出现了大幅攀升;另一方面,价格高企已传导至需求端,欧美制造业景气指数近几个月连续回落,同时随着财政刺激效应的退出,消费增长趋缓,而价格高企又削弱了消费者的需求意愿。全球经济滞胀的风险和预期正在逐步强化。

国内:经济“体感”寒冷,增长承压

总量:多重负面因素冲击下三季度经济增速破“5”

三季度以来,受疫情反复、极端天气、能耗双控、限产限电等多重负面因素的冲击下,国内经济增速下破“5%”。从当季同比来看,中国三季度单季GDP同比增长4.9%,低于市场平均预期5.5%,前值为7.9%。

从累计同比看,三季度GDP同比增长9.8%,比二季度回落2.9个百分点;两年平均增长5.2%,较上半年回落0.1个百分点。其中,第一产业增加值同比增长7.4%,两年平均增长4.8%(前值4.3%);第二产业增加值同比增长10.6%,两年平均增长5.7%(前值6.1%);第三产业增加值同比增长9.5%,两年平均增长4.9%(前值4.9%)。对比疫前同期(2019年三季度)水平来看,第一产业和第二产业增加值的增速高于疫前同期水平,而第三产业增速明显滞后。

三驾马车:出口景气度延续,投资消费疲弱

首先,外需:出口依旧是增长引擎,关注全球供应链复苏情况。

下半年以来,中国出口继续保持较为强劲的增长态势,7、8、9月三个月单月出口金额连续走高并创历史最高,三季度出口规模远超历年同期。6月以来德尔塔肆虐全球的背景下,中国凭借高效的防控体系、完整的产业链和供应链,持续受到海外进口商的青睐。

下阶段,中国出口的供需缺口红利还将延续。尤其是新兴市场经济体受制于疫苗短缺,接种率普遍低于30%,短期难以建立免疫屏障,产能修复需要更长的时间。7月以来,越南等地疫情导致其生产中断,圣诞订单集中向中国转移,今年剩余3个月受西方圣诞节等节日需求拉动是传统出口旺季,出口金额依旧有望保持高位。尽管9月的出口增速同步走高,但四季度在去年高基数下,同比增速将趋于回落。同时需要关注的是,后续随着发达国家疫苗接种率的不断提高,包括疫苗加强针的注射,疫情对多数发达国家的生产生活影响会趋于减弱,届时全球供应链、产业链的恢复则开始对我国外贸产生一定的压力。

责任编辑:admin
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