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中国出口面临四重压力

来源:网络整理 作者:admin 人气: 发布时间:2022-05-11
摘要:来自FT中文网的温馨提示:如您对FT中文网的内容感兴趣,请在苹果应用商店或华为应用市场搜索“FT中文网”,下载FT中文网的官方应用,付费订阅。祝您使用愉快! 4月中国出口增速

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4月中国出口增速明显下滑。海关数据显示,以美元计价当月中国出口同比仅为3.9%,较3月的14.7%明显回落,降至2020年7月以来的最低增速。

疫后中国凭借稳定的产业链供应链长时间保持了强劲出口,但今年以来国内外宏观环境发生剧烈变化。欧美的现代货币理论(MMT)政策实践触发致命伤高通胀,目前滞胀局面正在形成;美联储持续加快紧缩步伐,极度宽松的货币政策正急速转向;俄乌冲突对全球政治经济局势带来重大影响,导致欧洲经济走向衰退和通胀压力持续抬升;中国国内疫情反复也对产业链供应链再度造成冲击。在笔者看来,多重不利因素交织共振之下,2022年中国出口至少将面临外需下滑、贸易条件恶化、疫情供给冲击和外部竞争加剧四重压力。

压力一:海外经济滞胀导致外需下滑

一方面,美联储紧缩之下美国经济正显露滞胀特征。3月美国CPI同比8.5%、续创40年新高,住宅、服务等内生因素可能进一步推升价格压力。与此同时美国一季度录得负增长,当季GDP环比折年率仅为-1.4%,滞涨局面正在形成。

最新数据来看,刺激政策集体退潮下美国消费旺盛难以持续,今年以来密歇根大学消费者信心指数已持续处于低位。供给恢复仍然缓慢,今年一季度纽约联储制造业指数大幅下滑,新订单和出货量指数同步下行;国内生产供不应求导致一季度美国进口大幅增加,卡车司机、港口工人短缺导致内陆物流压力仍然较高。投资支撑也依然不足,一季度固定资产投资同比下滑至3.5%,其中建筑、住宅两项增速依然为负。

另一方面,俄乌冲突升级则可能导致欧洲陷入衰退。欧洲能源、通胀、经贸、产业、金融收到全方位冲击,近期滞胀局面更甚于美国。欧盟统计局最新数据显示,一季度欧元区经济增长放缓,GDP环比增长0.2%、低于去年第四季度的0.3%;与此同时,欧元区通胀再创历史新高,4月份CPI同比达到7.8%。经济前景堪忧已引发国际投资者撤出欧洲避险,近期欧元兑美元大幅贬值。

考虑到当前俄乌冲突和欧美对俄制裁仍有继续升级可能,欧洲经济衰退正在变成大概率事件。以德国为例,能源价格飙升、重要原材料和初级产品供应瓶颈等问题正在加剧其增长困境,德国五家顶级智库联合发布的最新经济预测显示,如欧盟对俄罗斯能源实施全面禁运,2022年GDP增速将放缓至1.9%,随后在2023年陷入严重衰退。

上述情况下,中国面临的外需下滑挑战已不容小觑。海关数据显示,4月中国对主要经济体出口增速均明显下行,以美元计价美国、欧盟、东盟、日本出口的当月同比增速分别为9.4%、7.9%、7.6%、-9.4%,较3月均有较大下滑。

压力二:贸易条件恶化抬升出口商成本

俄乌冲突推升能源和原材料价格。俄罗斯是大宗商品全能型大国,乌克兰是重要的农产品出口国,从市场份额来看俄乌两国出口天然气、原油、玉米、小麦的全球份额占比分别约为16%、11%、16%、29%。工业原材料方面,俄乌两国工业金属(钯、镍、铝、铜等)出口占全球比重较高,乌克兰是半导体产业链相关稀有气体生产大国,2020年乌克兰全球氖气、氪气、氙气的供应占比分别达70%、40%和30%。

能源和原材料涨价之下中国贸易条件已在恶化。年初以来供给瓶颈、全球缺芯等问题刚有缓和苗头,俄乌危机的爆发加剧了能源和制造业部分关键环节原材料短缺,推升了价格。笔者进行了简单测算,如2022年原油价格上涨至100美元/桶、进口数量仍保持2021年8%的增速,仅此一项中国进口成本就将增加1500亿美元。

涨价因素将显著抬升出口制造企业的生产成本,尤其是中下游出口企业将面临更大的经营压力。对中国4月重点进口商品的量价拆分数据显示,煤炭、原油等能源类商品进口大幅增加,几乎全部由价格因素主导、数量增加十分有限;大豆、纸浆、铜材、集成电路等原材料或中间品进口,也主要体现为涨价因素的拉动。

压力三:疫情反复冲击产业链供应链

4月出口下滑已一定程度上反映了疫情的影响。一方面,国内物流受阻对企业生产带来抑制,封城封路等措施较长时间阻断商品流通,使得原材料难以运入、成品难以运出,对工业生产形成较大冲击。4月全国公路货运指数大幅下滑。另一方面,封控管理下企业复工复产受阻,上海证券报调查(长三角区域上市公司为主)显示,截至5月7日,半数以上被调查企业复工率低于90%;其中上海企业最为严重,近半数企业反馈其复工复产率不足30%。

责任编辑:admin
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